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近年来澳执政党党首改选过于频繁，自霍华德2007年结束总理生涯以来，加上莫里森一共诞生了5位总理，只有吉拉德的任期勉强超过3年。陆克文两次担任总理，也遭遇了两次党内改选。频繁的权力斗争，让执政党无法专注于长期目标，很难集中力量去推行自己的政策目标。有时，内部分裂使得执政党在议会成为少数派，根本无力推动任何议程。

稳增长加码下，地方债投向基建相关占比或有所提升，除满足在建项目融资外，或向轨道交通、铁路和老工业区改造等领域倾斜。2018年专项新券投向基建相关占比明显下降阶段，主要发生于专项债加快发行后，与项目储备、配套资金和时间等约束有关。随着对冲式托底加码，基建投资成为稳增长重要抓手，地方债、尤其是专项新券，投向基建相关占比或有所提升。从近期发改委和部分省市批复的项目来看，轨道交通、铁路、老工业区改造、市政建设方面项目明显增多；地方债所募集资金，除满足前期在建项目后续融资需求，或重点向上述领域倾斜。

从库存周期与投资周期来看，2009年以来工业库存周期主要受基建和房地产投资周期的推动，一般滞后投资周期1-2年。而从2017年以来，基建和地产投资增速开始持续下滑，至2018年初跌破两位数增速，2018年上半年二者合计同比增长5.90%，为2004年以来最低，且2016年以来工业产成品存货受价格因素影响大，我们预计随着投资周期的后移和价格回落，主动去库存或将进一步增大经济增长压力。

收购Glu Mobile这样的公司将是更好的花钱方式。这将比传统的股票回购增加更多的股东价值。这样的收购不仅可以稳定和增长他们的移动收入，还可以为他们的整体收入带来更多的可预测性，也将确保EA在日益重要的移动游戏领域拥有更大的市场份额。本文作者：Mikro Investments美股研究社（公众号：meigushe）

02通过收购，手机游戏得以复兴在这里添加一款手机游戏或在那里收购一家小公司，都不会对艺电有所帮助。EA正致力于为Anthem和类似游戏提供手机支持。Fortnite在移动领域的成功正迫使艺电在那里进行投资。虽然这款游戏很可能会成功，但它也可能会将人们的注意力从单纯的手机游戏上转移开。能够满足EA需求的游戏公司并不多，Zynga和Glu Mobile是美国上市游戏公司中排名前两位的公司。可能还有其他私营企业也有类似的能力。

有别于传统周期，本轮稳增长由中央主导，中西部补短板，地方债额度或向中西部和重大项目倾斜。在宏观年度报告中，我们指出，本轮稳增长主要由中央主导，中西部补短板、发达地区新型基建。从发改委申报审批项目情况可以看到，中央申报项目快速回升，2018年下半年中央申报项目数量，已高于过去6个季度的总和。年初以来，除江苏和广东等东部发达地区外，河南、湖北和四川等中西部省份专项新券发行规模居前。