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卡普兰担心，公司债务激增、信贷质量下降的问题会在经济不景气的背景下被进一步放大。卡普兰称，“我担心的是，如果您将两到三个BBB信用等级降级为BB或B，这可能会导致信用利差迅速扩大，然后可能导致财务状况迅速收紧。”今年以来，美联储三次降息，既推动了高债务水平，也是这些债券还没出现大规模违约的原因之一。但从低投资等级（如BBB级债券）到垃圾评级的突然下滑可能会引发对信贷市场的担忧，并引发利差扩大。

在此背景下，美国要求中国进一步降低汽车等关税，开放农产品能源等市场，消除金融等服务业投资壁垒，改善市场环境，并尽快采取切实措施削减1000亿美元的贸易顺差。4月4日，特朗普在推特发文称：美国对华有一年5000亿美元的贸易赤字，并且还因中国“盗窃”知识产权偷走了3000亿美元。

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1． 业绩降幅收窄，拐点已现2019年传媒板块业绩持续承压。1-3Q2019，我们统计的138家传媒行业公司共实现营业收入3，563亿元，同比微增0.9%；实现归母净利润349亿元，同比下滑17.2%；扣非净利润277亿元，同比下滑12.8%，收入及利润情况均表现不佳，我们认为主要是监管收紧、优质内容欠缺、需求紧缩等因素对行业的影响仍在持续。

而对于英国的第三位任退欧大臣，巴克莱的职责被限定为处理国内事宜，并不会参与布鲁塞尔的谈判。其实他也并非首相眼中继任退欧大臣的第一人选——环境大臣戈夫曾拒绝了任命，这一度令人怀疑他也会辞职。但戈夫随后表示他将留任，并支持首相，这一消息也曾在本周尾声救英镑多头于“水深火热”之中。因为戈夫在退欧派中的影响力意味着48封不信任提案集齐的可能性降低。

1、短期边打边谈，以“升级—接触试探—再升级—再接触试探—双方妥协”结束的可能性大，中长期摩擦不断。虽然中国部分高端制造对美国已形成竞争关系，但中美经贸关系总体互补性仍强。从中美的贸易结构看，中国主要对美出口电机电气音像设备（包括家电、电子）、纺织服装、家具灯具、玩具鞋帽等，中国从美国进口的主要为中间产品和零部件，以大豆、飞机、汽车、集成电路和塑料制品为主。中美经济实力的差距在不断缩小，双方的巨大体量和庞大市场决定很难彻底击倒对方。